Čtyři scénáře
V posledních dvaceti letech se zvýšilo papírové bohatství o $ 160 000 000 000, přičemž reálná ekonomika rostla pomalu a prohloubila se nerovnováha v distribuci majetku. A každý proinvestovaný $1 si vyžádal $1,9 nového zadlužení.
Současné otřesy v bankovním systému signalizují nadcházející změny v hodnocení a poskytování kapitálu. Pro období následujících sedmi let jsou pravděpodobné tyto scénáře vývoje světové ekonomiky:
Popsaným scénářům odpovídá předpokládaný vývoj tříd aktiv na americkém trhu:
Celou zprávu poradenské společnosti McKinsey si můžete přečíst zde: https://www.mckinsey.com/mgi/overview/the-future-of-wealth-and-growth-hangs-in-the-balance#paper-wealth. Nápovědu k určení pravděpodobné varianty poskytuje diagram z posledního příspěvku na webu HussmanFunds, který odhaduje průměrný výnos indexu S&P 500 v následujících dvanácti letech kolem minus 2%:
https://www.hussmanfunds.com/comment/mc230519/
Buffetův indikátor nyní ukazuje 154,44% při dlouhodobém průměru 80%:
https://www.longtermtrends.net/market-cap-to-gdp-the-buffett-indicator/
Schiller P/E ratio má aktuálně hodnotu 30,09 při mediánu 15,93:
https://www.multpl.com/shiller-pe
Výnos desetiletého US vládního dluhopisu činí 3,746% ročně:
https://www.tradingview.com/chart/ATlIi6FM/,
přičemž inflace je nyní kolem 8% (ta oficiální; pokud bychom počítali podle dřívějších standardů, byla by dvojnásobná…):
https://fred.stlouisfed.org/series/FPCPITOTLZGUSA
Pro dokreslení celkového obrazu trhu ještě tabulka subindexů S&P 500 (ve třetím sloupci je hodnota P/E, ve čtvrtém roční dividendový výnos):
Dále některé zajímavé ETF:
A ještě podle jednotlivých států:
Tolik k přehledu aktuální situace a výhledu investičního prostředí akciové a dluhopisové části portfolia.